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页岩油热潮消退 原油多头迎来春天?三大因素暗示油市仍不容乐观

激情小说网网 发布日期:2019-10-18 14:39:43   来源: 作者: 我要投稿
关键词:原油



美国的页岩油热潮导致世界原油产量飙升,不过鉴于此种繁荣的景象当前已经出现了一些见顶的迹象。在过去10年里页岩油行业已经累计投入了近2000亿美元,但是得到的回报并没有和持续投入形成正比,投资者对页岩油的前景表示怀疑。

  报告显示,标普500石油和天然气勘探指数在过去10年下降了21%,而其他股指则反弹了177%。这导致比较多的投资者要求页岩油企业降低开支,增加股息,这也是自2018年底美国原油钻井大幅下挫的重要原因。

  鉴于此,多数机构都下调了美原油的产量增速前景。但是分析人士指出,这并不代表油价因此将会反弹,因为仍有三个因素将继续对油价形成压力。

  2019年美原油产量增速仅为3%,低于此前逾20%的增速

  EIA报告显示,继2017年和2018年增量增长近21%之后,当前的产量增速仅为3%,对于2020年的产量走向当前市场也是各执一词。但是即便是zui乐观的预期也远不及二叠纪的产量增速高峰,这令市场感到失望。

  先锋自然资源激情文学网(Pioneer Natural Resources Co。)首席执行官斯科特·谢菲尔德(Scott Sheffield)在八月份的电话会议上对分析师表示,市场将看到二叠纪的增长显着回落,多数人认为,美原油产量增长可能会陷入停滞。

  自2014年油价大幅下挫以来,美原油似乎解决了所有负面因素的影响,在2018年美国原油增产200万桶/日。

  但是2019年情况有所不同。EIA报告显示,即便2019年油价稳定的保持在52美元上方,但是在头7个月,美国的原油产量稳定的保持在1200万桶/日。而自7月份以来美国的原油产量当前保持在1240万桶/日附近。整体增长幅度不大。

  收益和投入不成正比,投资者要求页岩油厂商降低支出增加股息,导致钻井投入持续下降

  虽然一些交易员和分析人士仍乐观的认为增长放缓是由于恶劣天气等事件造成的,他们认为,随着输油管道扩容及其出口能力的加大,2020年美国的页岩油产量将保持快速增加。

  但是当前的问题是投资者似乎已经无法忍受当前二叠纪收益和投入不成正比的状态。投资者要求页岩油激情文学网花费更少的资金来支付更多的股息。部分激进的投资者甚至强迫投资的激情文学网出售自己以支付收益。

  而随着zui近美国银行业资金链紧张的情况加剧,这导致页岩油激情文学网面临非常大的资金压力,被迫降低钻探的投资,这导致美国的原油钻井数持续的下降。

  和通常的垂直钻井不同,采用水压裂法的页岩油钻井在使用一年后产量会快速下降,zui高产量可能会锐减70%,而前者在使用一年后可能仅会减产5%。因此随着二叠纪盆地钻井数持续下降,料美原油产量增速将持续放缓。

  谢菲尔德(Sheffield)在zui近的一次会议上表示,当前二叠纪所面临的境况和投资者的心态有非常大的联系,这可能造成未来每天可能从市场上脱掉约30万桶石油。

  普氏能源资讯表示,2020年的产量可能仅增长110万桶/日,而伍德·麦肯齐估计增速大概在55万桶/日。

  麦格理集团激情小说网激情文学网预估的产量高概在130万桶/日。该激情文学网构同时表示,假设油价保持在每桶55美元附近,倘若钻机数量在zui近降至两年低点后依然没有增加的迹象,估计还能持续下调产量预估。

  水压裂法已知的亲子效应也导致美原油生产存在损耗

  还有一个对二叠纪产量造成不良影响的因素是亲子效应。当两口钻井靠的太近时,会造成压力不足,因此导致产量损耗。

  随着入驻二叠纪的企业越来越多,这种现象有所加剧。Sanford C。 Bernstein分析师Bob表示,这可能造成可回收原油损耗15%至20%。

  位于休斯敦的投资银行Tudor,Pickering,Holt&Co。认为这将导致总产量将下降100万桶/日。

  实际上早在7月,康乔资源激情文学网(Concho Resources Inc。)揭示了亲子效应的灾难性结果。该激情文学网股价在一天之内下降了22%。随后,Apache Corp。和Whiting Petroleum Corp。表示,他们也遇到了生产的延误。

  当前分析人士对于2020年美国原油产量预计各执一词,但是一样的是他们一致认为美国原油产量将放缓。EIA预计,2020年美国原油产量预期增加100万桶/日,为2018年增长水平的一半。

  先锋资源的预期则更为悲观,该激情文学网认为未来几年美国原油的产量增速可能只有60万桶/日至70万桶/日。

  三大利空压顶,油价前景依然疲软

  虽然美原油产量增速将大幅放缓,但是分析人士认为这仍然不足以支撑油价反弹。

  ① 石油巨头入驻二叠纪,生产效率持续提升或弥补钻井下降导致产量回落

  先要埃克森美孚激情文学网和雪佛龙激情文学网等巨头在二叠纪盆地进行拓展,由于他们不会受到独立制造商面临的资金问题的束缚,随着2020年3月页岩油盆地的业务整合完成,可能会导致页岩油产量开始逐步的回升。此前他们计划到2020年代初将产量翻倍。

  实际上美国能源署此前公开的月度预计报告显示,美国11个关键性的页岩油盆地的石油产量有望在11月增加5.8万桶/日,达到创记载的897.1万桶/日。

  zui大的页岩油盆地——位于德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地预期将增产6.3万桶/日至454.7万桶/日,连续10个月增长。这主要得益于钻井效率提升的影响,而石油巨头无疑是此类技术的主要带动者。

  ② 2020年墨西哥湾或提供额外20万桶/日的石油产量

  此外,美国在扩大页岩油产量的同时也并没有放弃墨西哥湾原油的生产。在2018年美国墨西哥湾的原油产量为180万桶/日,为历史新高。

  EIA短期能源展望显示,随着墨西哥湾新油田投入使用,预期该区域原油产量将增至190万桶/日,2020年可达到200万桶/日。

  虽然2019年受飓风因素的影响这导致墨西哥湾原油产量一度从190万桶/日跌到160万桶/日,但是快速该区域的产量便得以恢复,这意味着因气候问题所造成的产量下降只具有短期性影响,从长期看该区域的生产仍比较稳定。

  zui关键性的是海上油田的开发不会受到钻井数下降的影响,因为海上油田开发的难题在于前期的勘探,万一项目启动即可以得到稳定的产量来源。

  ③ 世界需求前景不容乐观仍是施压油价zui大因素

  zui关键性的是当前世界经济放缓和需求前景疲软仍是油价上行zui大的阻止因素。

  此前公开的EIA月报显示,E将2019年世界原油需求增速预期下调5万桶/日至84万桶/日。同时将2020年世界原油需求增速预期下调10万桶/日至130万桶/日。

  而IEA月报则将2019年原油需求增速预估下调至100万桶/日,2020年为120万桶/日。

  而欧佩克月报将2019年世界原油需求增速预期下调至98万桶/日,2020年世界原油需求增速预期为108万桶/日。

  而就在本周国际货币基金组织(IMF)发布zui新《世界经济展望》(WEO)报告,下调2019年世界经济增速预计至3%,创金融危机后的zui低点,持续突显世界经济前景的疲软,这可能持续抑制需求。因此中期来看,即便美原油产量增速大幅放缓可能仍很难抵消需求疲软的影响。

(文章来源:汇通网)



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