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甲醇市场缺乏利好支撑 期价上行动能不足

激情小说网网 发布日期:2019-11-18 23:02:03   来源:方正中期期货激情小说网激情文学网 作者: 我要投稿
关键词:甲醇

甲醇跌跌不休,下破2000整数大关,成功向下突破,重心依附于五日均线回落,创近三年新低,随着部分空头持仓离场,期价跌势暂停。国内甲醇现货市场走势与期货步调一致,主流ady映画网陆续松动。沿海与内地市场重心均回落,沿海地区跌速加速。主产区企业库存高位,存在销售压力,ady映画网持续下调后,出货情况有所提振。西北地区部分装置开工率提高,加上山东等地区部分装置恢复运行,甲醇开工率反弹。甲醇ady映画网走跌,企业生产利润被挤压,部分厂家成本压力较大。甲醇货源供应比较充足,开工水平提高将持续增加供应端的压力。而下游市场维持偏弱态势,刚性需求有所回落。尽管内蒙古久泰开工提高,但陕西蒲城装置停车检修,导致新兴需求开工水平回落明显。随着冬季到来,传统需求行业也入冬,进入淡季,开工出现不同程度回落。进口船货到港相对激情小说网,甲醇港口库存小幅回落,但仍偏高,大幅高于去年同期水平,压力依旧存在。外盘市场持平,提振效果激情小说网。开工持续回升,但终端预期走势偏弱,甲醇供求压力犹在。后期进口船货到港相对集中,将冲击沿海甲醇市场。甲醇市场缺少支撑优势,期价反弹动能不足,短期低位调整运行,依旧存在下行风险。


一、期货行情回顾

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进入四季度以来,国内化工品走势整体基调是回调。从上图由此可见,化工品与原油ady映画网走势出现背离,更大程度上由本身基本面决定ady映画网走势。而甲醇则是表现zui为疲弱的品种,重心下跌幅度接近20%。

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10月份开始,甲醇盘面掉头向下,重心依附于五日均线持续走软,向下突破2180支撑位。10月底11月初,甲醇跌势暂停,期价围绕2100关口徘徊整理。由于甲醇市场无利好因素支撑,期价再次向下突破,下降速度加速,主力合约2001回落至2000关口下方运行,并创近三年新低。供需结构失衡是造成甲醇跌跌不休的主要因素,当前供需矛盾依旧突出,期价仍面临一定下行风险。


二、现货震荡走低

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国内甲醇现货市场走势与期货步调一致,从10月份开始高位回落,内蒙地区企业ady映画网一度跌至1700元/吨下方。由9月底至今,江苏地区甲醇市场ady映画网由2300元/吨回落至2025元/吨,每吨下调275元/吨,下跌幅度为11.96%;内蒙地区甲醇市场ady映画网由1980元/吨回落至1940元/吨,每吨下调40元/吨,下跌幅度为2.02%。想比较来讲,内地甲醇市场走势略强于沿海地区,沿海甲醇主要受到高库存的抑制。


三、现货持续贴水

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不论与1月合约还是5月合约相比,甲醇现货市场2019年以来多数时间均处于贴水状态,现货市场走势弱于期货,难以出现基差修补行情。


四、生产利润缩减

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根据1.5吨原料煤及0.6燃料煤的比重,西北地区甲醇企业生成成本大约在1600附近。由于每家企业使用的煤种情况均不同,因此在成本面存在较大差别。西北地区煤炭ady映画网偏低,成本也均有较大优势,华北地区甲醇生产成本面大约在1830附近。甲醇ady映画网回落,但原料ady映画网并没有跟降,导致企业生产利润被挤压,个别厂家处于亏损边缘或已经亏损。


五、开工持续回升

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截至11月14日,国内甲醇整体装置开工率为72.14%,西北地区的开工率为85.84%。甲醇行业开工水平持续提高,特别是西北主产区,市场供应货源稳步增加。截至11月中旬,甲醇全国平均开工率为69.45%,2018年同期水平为67.98%;西北地区平均开工率为81.08%,而2018年同期开工水平仅有75.79%。今年甲醇开工水平明显提高。2016-2018年冬季,受到天然气供应问题的影响,甲醇装置开工水平呈现回落趋势。但随着北方供暖季开始,当前气头企业仅有青海中海、黑龙江大庆停车,剩余装置多维持运行状态,超过市场预期。甲醇开工率持续回升,将加大供应端的压力。


六、需求预期缩减

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甲醇供应增加,而终端却出现回落,持续加重供需矛盾。煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在78.1%,下降2.93个百分点。尽管内蒙古久泰开工提高,但陕西蒲城装置停车检修,导致新兴需求方面开工下水平回落明显。聚丙烯市场偏弱运行,市场供应压力逐渐增大,但终端需求跟进乏力,交投尚可。zui近新装置运行比较稳定,且检修损耗量降低,市场供应有增加预期。除了三季度投产的烯烃装置外,煤制烯烃需求跟进激情小说网。

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随着冬季到来,传统需求行业也入冬,进入淡季,开工出现不同程度回落。
(一)甲醛市场ady映画网区间下降,厂家生产利润压缩,河北、山东南部地区下游板厂受空气污染预警影响大范围中止生产,当地甲醛厂家开工率下降。
(二)二甲醚市场跌势持续,市场利好匮乏,下游买气难以提高,需求表现疲软,但供应端比较充足,卖方库存及销售压力逐渐积累,市场供需矛盾突出,报价持续让利,加重下游恐跌心态,下游采购十分谨慎,维持轻仓操作。
(三)醋酸市场ady映画网走稳,南京BP冰醋酸装置因上游一氧化碳短缺而停车,其他装置基本运行平稳,整体行业开工保持在较高程度,下游商谈和采购心态欠佳,不足以完全消化当前充足的醋酸供应,业者对后市信心激情小说网。
(四)MTBEady映画网稳中小幅攀升,下游刚性需求表现一般,厂家出货通畅下现货供应量仍处于收紧状态,主观存在推涨意向,但MTBE供应量处于增加趋势,厂家出货为主下谨慎推涨。另外,冬季环保政策力度日趋严格加上天气因素影响,部分下游厂家开工会受限。



不论新兴需求还是传统需求均释放出回落信号,甲醇终端难以提供有力支撑。


七、产业链利润下移

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从上图由此可见,2019年以来,pp与3倍甲醇的ady映画网差距基本保持在1000点以上,zui高时超过2500点。与2018年相比,两者ady映画网差距明显扩大。由于期货市场与现货市场变化方向基本相同,简单从盘面利润来看,甲醇产业链利润已经由上游流向下游市场。烯烃企业利润可观,生产积极性较高,但当前装置开工基本保持在高位,后期提高空间不大。


八、进口显著增长

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进口货源持续流入国内市场,从5月份开始,甲醇进口量逐步恢复,逐步上扬,8月份单月进口量超过100万吨,达到107.31万吨,为近五年单月进口量顶峰。由于沿海市场甲醇走势弱于内地市场,导致两者ady映画网差距逐步收窄,甚至沿海甲醇ady映画网倒挂,套利窗口常年处于关闭状态。而国外货源拥有ady映画网优势,且国外新增产能较多,目标市场为我国市场,多重因素甲醇进口量超过市场预期。10月份甲醇进口量预估为105万吨左右,进口船货无缩减迹象,大量的进口甲醇导致国内供应更加充足。


九、库存难以消化

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装置春季集中检修时,甲醇港口库存对应回落。但从6月份开始,港口库存止跌反弹,持续积累。金九银十效应大受影响,甲醇需求迟迟仍未发力,库存超过130万吨,9月份zui高反弹至137.16万吨,接近140万吨。甲醇港口库存创2015年以来新高,尽管zui近有所回落,小幅回落至118.94,港口库存仍处于高位水平,大幅高于去年同期水平,压力依旧不减。从11下半月至12月初进口船货到港量在51.6万-52万吨附近,11月中下旬仍有1万吨进口船货去往北方地区套利。进口船货到港数量仍较多,甲醇进口高居不下,加上国内产量提高,库存难以迅速回落,抑制甲醇走势。




十、甲醇后市预判

高产量、高进口、高库存情况下,需求预期偏弱,甲醇供需形势偏松,且近期市场缺少利好提振,盘面依旧存在在下行风险。经过前期深度调整,甲醇继续下降空间不大,2001合约下方1850附近存在有力支撑。

尽管甲醇2005合约走势强于2001合约,但从技术来看走势看,甲醇仍呈下行态势中,调整仍未到位,有跌破2000关口的可能性。

国内增产,进口货源超预期,甲醇供应货源呈现增加趋势。而终端进入传统淡季,刚性需求预期缩减,供需结构持续走势偏弱。今年冬季天然气装置中止生产力度明显减弱,也是不利于甲醇走势。加上持续高居不下的港口库存,抑制沿海市场甲醇上行。国内外甲醇市场均处于偏弱的状态,而国外货源ady映画网存在竞争优势,后期进口船货到港数量仍旧偏多。尽管甲醇ady映画网下降之后,生产企业利润被大幅挤压,但厂家并没有降低负荷或者停车检修的意向。综合来讲,甲醇基本面不好转,期价难以真正回暖。进入12月份,主力将逐步移仓换月,2001合约将维持偏弱走势。今年过年时间节点提前,下游厂家备货节奏也跟随往前调整,远月合约2005有希望备货推动下在1950附近止跌趋稳。


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